【国民财富大讲堂】029 | 东方红资产管理任莉：如何破解“基金赚钱，基民不赚钱”？

近日，随着A股的交易量连续多个交易日突破万亿，偏股型基金销售也进入一个热潮。东方红资产管理总经理任莉近日做客《国民财富大讲堂》，围绕“火热的基金，投资者如何与基金共赢？”这个话题，从投资者认知角度，探讨了如何理性看待基金产品在个人财富配置中的定位，如何用正确的投资理念指导自身行为，改善盈利体验。

如何破解“基金赚钱，基民不赚钱”

过往多年的数据显示，偏股型基金长期业绩可观，但大多数基民却是收益很少，甚至止损离场。造成这一现象的原因有多个。第一是基民进场的预期；第二是进场资金的性质，是长期资金还是短期资金；第三是基金的持有情况。比如，很多基民是看到赚钱效应才进场，也就是市场涨了一段时间后，基民才登场，这时市场大概率会面临一个调整，调整时就可能亏损了。等下次发现赚钱效应时再进场，如此反复，也就失去了赚钱的机会。

投资者不赚钱背后的原因很复杂，我们一直在观察、跟进，也一直在做这方面的研究工作。我们一直在开展投资者服务工作，一再引导我们的投资人进行理性的决策，比如，1.2元进场的，不要在1.1元出场，要相信时间能够给你带来收益。相较于基金业绩好的时候，在回撤时更需要专业服务，我们就会做各种各样的投资者见面会，做客户陪伴。因为产品波动的过程中，客户是特别需要专业的人员用专业的投资理念来陪伴的。我们都知道，产品没有一直往上走的净值曲线，只有陪伴投资者度过波段，波浪式地往前，才能真正帮助他们赚到钱。

买基金需要择时吗？

买基金，其实任何时点进场都不是问题。最近有很多人问我“现在是不是买基金的时机”，我只问两个问题：第一，这笔资金是准备要参与股票市场、投资基金吗？第二，这笔资金能不能至少放三年？

事实上，任何时点进场，作为一个优秀的投资管理人，大概率三年时间都会赚钱，关键是投资者是否给投资管理人足够的时间，让他度过波动，穿越周期，真正获得长期收益。如果投资者找对了优秀的管理人，就可以耐心等待。

什么样的投资者最能与基金共赢？

第一，在市场特征不明确、既不是牛市也不是熊市的时候进场的投资者，往往能获得较高收益。第二，即使是在热潮时进场的投资者，如果能够持有基金达三年以上，大概率也是能获得收益的。其他情况下，投资者基本上很难赚到钱。

投资者在投资时，一定要做好资产配置，选择有稳定长期业绩的优秀管理人，持续少额地投入资金，不需要自己判断高点或低点。比如说，每月定期投资，不管涨跌，持续少量地投入资金，可以保持好的心态。

怎样做资产配置？

每个人都要做好资产配置，将所有的资金投入到某一类品种上，肯定是不能满足我们的财务需求的，比如：所有资金都投到房地产上，流动性会弱一些；所有资金都投入股市，波动很大，亏损风险高；资金都存入银行，收益可能都跟不上通货膨胀。

生活中的每一种诉求，都是对资金的不同时间点的要求。比如旅游、消费等用的是短期的资金，这类钱可以放在银行，做银行理财；每年孩子的学费，一年期的资金，可以投一些固定收益的产品，比如债券型基金；两三年、三五年都不会动的钱，可以投资到需要更长时间来赚取更高回报的资产，比如股票型基金或混合型基金。

年轻人更适合权益类投资？

我不完全这么认为。年轻人生活丰富多彩，能够投资的钱少，需要花钱的点很多，同样需要做好资产配置，做好短期、长期生活安排。

同样地，虽然老年人没有稳定的工资收入来源，但也不是说应该全都投银行理财产品或固定收益产品。不同人的经济状况、家庭状况不同，如果老年人有几百万、几十万资金，愿意投资一部分参与资本市场，分享经济和资本市场高速成长，也是应该的，前提是先根据生活规划做好资产配置。

如何选择优秀管理人？

第一，从整个行业里找到优秀的资产管理公司，可以看基本数据，比如说它的规模加权的长期收益率。

第二，看投资经理投资年限是否够长，他的长期业绩和短期波动有多大，比如说三年的业绩在前1/3以上，三年、五年的业绩在前1/3，这样的投资管理人大概率是不错的。需要注意的是，做投资都是做的大概率选择，没有东西是确定的，只能尽可能多收集信息，帮你做出相对正确的判断。

第三，通过专业服务人员了解管理人的风格特点，选择适合自己的管理人。

另外，如果资金量比较大的话，不要把资金全部投到一个产品上面，应该做不同公司、不同产品的配置。

价值投资的内涵是什么？

从2005年开始我们就一直践行价值投资的理念，对东方红资产管理而言，价值投资内涵已经超越了投资和理财的范围，有三个层面：

第一个层面是大家通常认为的在投资方面做价值投资，最早的含义就是，如果一个上市公司的股票价格是30、40元，而我们认为它的价值是50元，那么这个时候它就有投资的价值，因为它被低估了。或者说我们判断现在价格50元的股票，明年后年会涨到60、70元，它也是值得投资的。

第二个层面是理财方面的价值投资，投资者把钱交给长期可持续发展的优秀投资管理人，然后跟着管理人的成长发展，赚取回报。

第三层面的价值投资是指事业、职场和生活。选择与自己三观一致的公司，比如东方红资产管理一直秉承客户利益至上的原则，把客户当做家人，认真对待客户的托付。我们把员工也都是当做家人，在公司发展过程中共同发展，当公司发展有波动时，全体员工一起努力，帮助公司走出低谷，走向更高的位置，这也是员工的价值投资。

如何理解封闭式基金？

三年、五年期的封闭式公募基金是东方红资产管理率先在行业发行的，因为我们深刻地认识到专业和时间二者是缺一不可的。

在这些产品发行之前我们一直在做投资者教育，我们知道，如果把客户的钱封闭在产品里，随着市场的涨跌，客户会非常不安，这时就需要专业服务的陪伴。比如我们“东方红万里行”客户服务活动近5年来做了7000多场线下活动，参与人次超过43万人。

客户把长期资金投入封闭式基金，分享中国经济高速增长的回报。客户看到了好的结果，就会对公司、市场、产品建立信任，整个行业也会有更好的发展，如此进入良性循环。

给投资者的建议

第一，是否做好了资金安排。如果投资者做好了资金安排，愿意承担一定风险来获取回报，那么可以配置权益类产品。

第二，资金是否能至少放三年，期间不管涨跌。长期来看，市场的短期涨跌不会影响长期的投资收益，比如在2007年以前发行的公募产品，经过了2007年6000多点的高点，现在很多优秀的产品都是远远超过2007年高峰时的净值的，所以股市的点位虽然对基金净值有影响，但并不决定基金净值。一般来说，持有三年以上赚钱的概率会非常大。

如果大家现在参与了权益类产品投资，可以保持淡定，不急不缓，不要做杠杆，不要做配资，永远都是用相对比较闲的钱来做投资，不要打破原来的资产配置，切忌追涨杀跌。大家要以平常心进场，最好是逐步进场，然后让时间来创造价值。

*《国民财富大讲堂》系由中国财富管理50人论坛联合新华网于今年3月创办。本内容根据作者在《国民财富大讲堂》的公开讲座整理而成。转载或引用，必须是以新闻性或资料性公共免费信息为使用目的的合理、善意引用，不得对内容原意进行曲解、修改，同时必须保留本平台注明的来源信息。